A vagyonkezelő számításai szerint - a nyitott pozíciókat piaci áron értékelve, a nettó eszközértékek alapján - december 30-án 17 815 forint volt az MDF részvényenkénti eszközértéke. Ez azt jelenti, hogy körülbelül 3000 forintos nyereséget ért el a társaság tavaly részvényenként. Számvitelileg azonban a nyereség ennél több is lehet. Az 1997-es év végi nettó eszközérték ugyanis magasabb volt, mint a számvitelileg kalkulált saját tőke, hiszen az utóbbi a még nem realizált nyereséget nem tartalmazza. Arról a magasabb bázisról kiindulva pedig kisebb a tavalyi eredmény. Vagyis tavaly folyt be annak a nyereségnek egy része is amit lényegében még 1997-ben ért el a cég. Így az MDF - előzetes, nyers - becslése a tavalyi, adó utáni számviteli eredményt 170 millió forint közelébe teszi, ami a 291,43 millió forintos jegyzett tőke 58 százaléka lenne. Arról azonban, hogy ebből mennyi lesz az osztalék, egyelőre semmit sem lehet tudni. (A szavazataival eddig a Bankár-csoport által ellenőrzött cég első, tört éve, 1996 után egyáltalán nem fizetett osztalékot 125 millió forintos nyereségéből. Az 1997-es év után viszont kifizette csaknem a teljes eredményt, ami 145,7 millió forintos, a névértékre vetítve 50 százalékos osztalékot jelentett.) A főleg devizakosár-eladással foglalkozó társaság az év végi "forinthintázást" jól vészelte át. Karácsony előtt, amikor a forint erősödött és mintegy 100 bázispontra megközelítette a jegybanki intervenciós sáv alját, a pozíciók nagy részét lezárta. Szilveszter előtt viszont, amikor a forint gyengült, egy részét újranyitotta. Az évet ennek ellenére meglehetősen kevés pozícióval és sok készpénzzel zárták. Az év végén a tőke 25-30 százaléka volt letétként kihasználva, jelenleg pedig ismét mintegy 40 százaléka. A vagyonkezelő szerint jelenleg - amikor a forint alig van a sáv alja felett - akkor is van értelme devizakosár-eladási pozíciókat nyitni, ha azt feltételezzük, hogy a sávot nem szélesítik, a leértékelési ütem nem változik, ugyanakkor a forint sem gyengül. Ekkor az üzletek várható nyereségtartalma csak a forint- és devizakamatok különbsége miatt (adózás előtt) még mindig eléri a 25-30 százalékot. Csakhogy valószínűtlen, hogy a leértékelési ütem változatlan maradna, mint ahogy az is, hogy a közeljövőben ne jönnének a piacon hektikusabb időszakok, amikor a forint ismét jelentősen gyengül. Ilyen esetekre az MDF tartalékolni kívánja tőkéjének jelentős részét, általában 50-60 százalékát is. E. J.